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開源策略:兩融活躍度繼續回落 公募倉位有所下降

財經自媒體2021-08-23 21:34:070閱

通脹預期有所下降,中美利差略走闊,Ted利差走闊,1、美元指數上升,但仍維持低位,國內資金面先松后略緊,期限利差有所收窄

1 美元指數有較大幅度上升,中美利差略走闊,國內資金面先松后略緊

中報來襲機構開啟密集調研!超200家機構調研醫械龍頭,磷化工龍頭再提翻倍目標價!

2.1 煤炭、有色、非銀、化工、電新、鋼鐵、汽車、機械、建筑、軍工等行業交易熱度處于歷史較高水平,其中,非銀、建筑板塊交易熱度在環比提升;煤炭、有色、鋼鐵、汽車等板塊的波動水平處于歷史相對高位

2、煤炭、有色、鋼鐵、汽車等板塊的交易活躍度與波動率均處于歷史相對高位;電子、食品飲料、醫藥、家電、計算機、化工、農林牧漁等板塊調研熱度居前

在不同時期,本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告??蛻魬斂紤]到本公司可能存在可能影響本報告客觀性的利益沖突,本報告是基于本公司認為可靠的已公開信息,不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶,不構成客戶私人咨詢建議。本公司未確保本報告充分考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。本公司建議客戶應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況,以及(若有必要)咨詢獨立投資顧問。在任何情況下,但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用,本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。并非作為或被視為出售或購買證券或其他金融工具的邀請或向人做出邀請。在任何情況下,本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。若本報告的接收人非本公司的客戶,應在基于本報告做出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前咨詢獨立投資顧問。

投資研報

當下各類投資者仍在挖掘傳統周期板塊,【報告導讀】上周(20210816-20210820)面對市場回調,但細分板塊存在差異。市場可能繼續處在“負反饋”狀態。對于北上投資者而言,上周整體表現不佳,特別是配置型資金。值得一提的是,個人投資者可能選擇申購,面對“賠本”時刻,以北上配置盤為代表的長線資金正在逐步賣出食品飲料、醫藥等消費板塊,并在積極挖掘部分政策扶持板塊(半導體和電新)和家電等部分“老白馬”標的。

3、北上投資者收益不佳,配置盤逐步流出,交易盤繼續賣出,內部分歧擴大

王況煒,西南財經大學金融學碩士,主要負責基本面動態。SAC編號S0790120040033

3.2 北上配置/交易盤均流出A股,兩者共識在于凈買入電子、銀行、建筑、地產等行業,同時凈賣出食品飲料、有色、機械、傳媒、通信、軍工等行業

原標題:北上的“賠本”時刻——資金跟蹤系列之三十一 | 開源策略

梅 鍇,西南財經大學金融學碩士,主要負責投資者與市場結構。SAC編號S0790120070044

6、附錄:近期各類投資者行為匯總

屬于機密材料,本報告僅供開源證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的機構或個人客戶(以下簡稱“客戶”)使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告是發送給開源證券客戶的,只有開源證券客戶才能參考或使用,如接收人并非開源證券客戶,請及時退回并刪除。

風險提示:測算誤差

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5.1 公募倉位有所下降,主要減倉家電、醫藥、電新、輕工制造、交運、金融、商貿零售等板塊,主要加倉有色、通信、化工、農林牧漁、軍工等板塊

證券研究報告:北上的“賠本”時刻——資金跟蹤系列之三十一

1.1 美元指數上升,中美利差略有走闊,通脹預期有所下降

文:開源策略團隊

3.1 北上各類投資者周收益表現不佳,特別是北上配置盤

3 兩融活躍度回落,主要買入非銀、石油石化、建材、消費者服務、機械等板塊

開源策略團隊成員介紹

新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的,新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

報告發布機構:開源證券研究所

對于海外而言,美國信用利差走闊,中美利差略走闊,Ted利差走闊,但仍維持低位,美國金融流動性仍較充裕;對于國內而言,銀行間資金面先松后略緊,美元多頭/空頭頭寸規模有所下降,流動性分層先加劇后緩和,期限利差(10Y-1Y)收窄,信用利差短端收窄,截至8月17日,長端走闊。美債名義利率下降,上周(20210816-20210820)美元指數上升,實際利率上升,其背后隱含的通脹預期有所下降。交易熱度上,煤炭、有色、非銀、化工、電新、鋼鐵、汽車、機械、建筑、軍工等行業交易熱度處歷史高位,其中,凈多頭頭寸略下降,非銀、建筑等板塊交易熱度在提升,煤炭、有色、鋼鐵、汽車等板塊波動率處歷史高位。調研上,電子、食品飲料、醫藥、家電、計算機、化工、農林牧漁等板塊調研熱度居前。

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對于大盤成長板塊,配置盤先持續買入,配置盤賣出,而交易盤買入。周五(20210820)大幅賣出;交易盤先持續買入,上周(20210816-20210820)北上收益不佳,周四與周五(20210819-20210820)大幅賣出。對于配置盤前三大重倉股,配置盤賣出貴州茅臺32.77億元,配置盤、交易盤、北上中資周收益率分別-4.55%、-3.66%、-3.75%。上周配置、交易盤分別賣出10.71億元、75.03億元。日度上,分別買入寧德時代、美的集團0.51億元、13.31億元。行業上,兩者共識在于買入電子、銀行、建筑、地產等行業,同時賣出食品飲料、有色、機械、傳媒、通信、軍工等行業。分市值看,上周配置盤在化工、醫藥、機械、消費者服務、建材等板塊主要挖掘500億市值以下的標的。個股方面,配置盤主要在挖掘半導體、電新、家電等板塊標的;交易盤則主要挖掘醫藥、電子、基建、券商等板塊標的。

3.5 北上配置盤在化工、醫藥、機械、消費者服務、建材等板塊主要挖掘500億市值以下的標的

4.2 兩融買入大盤成長板塊0.36億元,賣出其他兩融標的103.51億元

對于可能涉及的開源證券網站以外的地址或超級鏈接,本報告可能附帶其它網站的地址或超級鏈接,開源證券不對其內容負責。本報告提供這些地址或超級鏈接的目的純粹是為了客戶使用方便,鏈接網站的內容不構成本報告的任何部分,客戶需自行承擔瀏覽這些網站的費用或風險。

法律聲明

報告正文

對外發布時間:2021年8月23日

未經本公司事先書面授權,本報告的版權歸本公司所有。本公司對本報告保留一切權利。否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。除非另有書面顯示,本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品,或再次分發給任何其他人,或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。

3.3 對于大盤成長板塊,北上配置盤選擇凈賣出,交易盤則選擇凈買入

4、兩融活躍度繼續回落,主要買入非銀、石油石化、建材、消費者服務、機械等板塊

7.風險提示測算誤差

2.2 電子、食品飲料、醫藥、家電、計算機、化工、農林牧漁等板塊調研熱度居前

郵編:710065

研究報告信息

4 公募倉位有所下降,個人投資者選擇申購

Summary

吳曉明,中國科學技術大學金融碩士,主要負責基本面動態。SAC編號S0790121070013

流動性分層現象先加劇后緩和,1.3 國內資金面先松后略緊,期限利差(10Y-1Y)有所收窄,信用利差短端收窄,長端走闊

結合主動基金來看:公募與其負債端(個人)的共識在于賣出金融地產板塊,而在醫藥、新能源等板塊存在分歧。結合北上配置盤來看:公募與其主要對手盤(北上)共識在于買入計算機、化工等板塊,賣出部分消費板塊,上周(20210816-20210820)偏股混合/普通股票型基金倉位下降,而在電新、家電等板塊存在分歧(公募減倉,配置盤買入)。分行業看,個人持有為主的ETF中,與醫藥、消費、科技、新能源等板塊相關的ETF被申購,主要減倉家電、醫藥、電新、輕工制造、交運、金融、商貿零售等板塊,與金融地產、高端制造、周期等板塊相關的ETF被贖回。對于趨勢交易者而言,兩融表達了對非銀和部分周期板塊的青睞;北上交易盤則買入醫藥、電子及部分周期板塊。這意味著當下各類投資者仍在挖掘傳統周期板塊,主要加倉有色、通信、化工、農林牧漁、軍工等板塊。上周以個人持有為主的股票ETF被凈申購,但細分板塊存在差異。這意味面對市場回調,個人投資者可能選擇申購,市場仍處在“負反饋”狀態。對于食品飲料、醫藥等消費板塊,以北上配置盤為代表的長線資金正在逐步賣出。值得一提的是,北上配置盤正在挖掘部分政策扶持板塊(半導體和電新)和家電等部分“老白馬”標的。

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開源證券在法律允許的情況下可參與、投資或持有本報告涉及的證券或進行證券交易,或向本報告涉及的公司提供或爭取提供包括投資銀行業務在內的服務或業務支持。開源證券可能與本報告涉及的公司之間存在業務關系,并無需事先或在獲得業務關系后通知客戶。

地址:西安市高新區錦業路1號都市之門B座5層

5.2 個人投資者選擇申購,主要買入與醫藥、消費、科技、新能源等板塊相關的基金

整體凈賣出103.15億元,上周(20210816-20210820)兩融活躍度繼續回落,主要賣出電子、電新、醫藥、有色、汽車、通信、地產等板塊,主要買入非銀、石油石化、建材、消費者服務、機械等板塊。兩融投資者凈買入大盤成長板塊0.36億元,凈賣出其他兩融標的103.51億元。

摘要

5、公募倉位有所下降,個人投資者選擇申購

方智勇,復旦大學金融學碩士,主要負責預期收益率。SAC編號S0790120040049

1.2 美債信用利差均走闊,Ted利差有所走闊,但仍維持低位

責任編輯:馮體煒

3.4 外資配置盤凈賣出貴州茅臺,凈買入寧德時代以及美的集團

4.1 兩融活躍度繼續回落,主要賣出電子、電新、醫藥、有色、汽車、通信、地產等板塊,主要買入非銀、石油石化、建材、消費者服務、機械等板塊

秦彥齊,中科院理論物理博士,主要負責多資產聯動和投資者結構分析。SAC編號S0790121070080

開源證券股份有限公司

2 北上投資者收益不佳,配置盤逐步流出,交易盤繼續賣出,內部分歧擴大

開源證券股份有限公司是經中國證監會批準設立的證券經營機構,已具備證券投資咨詢業務資格。

牟一凌,CFA,中國人民大學漢青研究院碩士。6年策略研究經驗,目前擔任首席策略。SAC編號S0790520040001

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